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Quantitative Finance · Glosario

¿Qué es Block trade and risk bid?

También llamado: block trade

Definition 2.5 Markets I: The Ecosystem and Exchange-Traded Markets · Capítulo 2 — The Sell Side

A block trade is a transaction much larger than the market’s displayed size, negotiated away from the order book. In a risk bid the dealer buys the whole block as principal at a discount to the market price; the discount pays it for the cost and the risk of selling the shares afterwards.

The 95% break-even discount of a risk bid, at 10% participation. Most of the discount pays for risk, not for impact. Data: computed by the chapter’s script from . — Figure 2.2. The 95% break-even discount of a risk bid, at 10% participation. Most of the discount pays for risk, not for impact. Data: computed by the chapter’s script from Proposition 2.8.

Ejemplos

Example 2.9 (The pension fund’s block)

$Q = 2$ million shares at $50, $V = 10$ million, $\sigma = 2\%$ a day, $\pi = 10\%$ . Then $T = 2$ days, $I = 0.7 \times 0.02 \times \sqrt{0.2} = 0.63\%$ , and the risk term at 95% ( $z = 1.645$ ) is $1.645 \times 0.02 \times \sqrt{2/3} = 2.69\%$ . The break-even discount is $3.31\%$ , or $1.66 a share: the dealer who bids $48.34 expects to make $2.69\%$ of $100 million, $2.7 million, and loses money one time in twenty. Both terms grow like $\sqrt{Q}$ : a block four times larger costs twice as much per share.

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