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Quantitative Finance · Glosario

¿Qué es Execution benchmark?

Definition 19.1 Microstructure and Execution · Capítulo 19 — Transaction-Cost Analysis

An execution benchmark is the reference price an execution is measured against: the decision or arrival price (implementation shortfall), the volume-weighted price over the order’s interval or the day, the close. The slippage against it is the average execution price minus the benchmark, signed so that a positive number is a cost.

algorithm	vs arrival	vs interval VWAP	vs day VWAP	vs close
patient	2.42	$-0.29$	1.90	2.51
urgent	3.66	1.40	3.39	4.10

Table 19.1. Average slippage per filled share (ticks) of the 200 simulated orders under each algorithm, against four benchmarks. Data: mx_tca.study.

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