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Quantitative Finance · Glosario

¿Qué es Benchmark, active return, tracking error?

También llamado: benchmark · tracking error

Definition 3.4 Markets I: The Ecosystem and Exchange-Traded Markets · Capítulo 3 — The Buy Side

A benchmark is the reference portfolio, usually a published index, against which a mandate is measured. If $r^P_t$ and $r^B_t$ are the returns of the portfolio and the benchmark, the active return is $r^A_t = r^P_t - r^B_t$ , and the tracking error is the annualised standard deviation of $r^A$ .

Ejemplos

Example 3.7 (Twenty overweight bets)

A manager overweights 20 stocks by 1% each and underweights 20 others by 1% each. If stock-specific returns are independent with volatility 25% and the common factors cancel, $\mathrm{TE} = \sqrt{40 \times (0.01 \times 0.25)^2} = 1.6\%$ . A mandate that caps the tracking error at 3% leaves room for little more than this: an “active” portfolio is mostly the index.

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