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Quantitative Finance · Glosario

¿Qué es Historical scenario?

Definition 22.2 Rates, Credit, XVA and Risk · Capítulo 22 — Stress Testing and Scenarios

A historical scenario applies to today’s positions the moves the risk factors made over a past period: differences for rates and spreads, relative changes for prices.

Losses of chapter 21’s book under three historical scenarios, against its ten-day 99% VaR. Each episode costs two to three times the VaR. Data: US Treasury par yields, ECB reference rates; the chapter’s tutorial. — Figure 22.1. Losses of chapter 21’s book under three historical scenarios, against its ten-day 99% VaR. Each episode costs two to three times the VaR. Data: US Treasury par yields, ECB reference rates; the chapter’s tutorial.

Ejemplos

Example 22.3 (Three episodes on one book)

Chapter 21’s book (long ten-year Treasuries, short two-year, long euros, short yen, short a EURUSD straddle), revalued in full under three periods of Treasury and ECB data:

Lehman, 12 September to 10 October 2008: two-year yield $-61$ basis points, ten-year $+15$ , EURUSD $-3.52\%$ , USDJPY $-7.85\%$ ; a loss of USD 17.26 million;
March 2020, 6 to 20 March: $-12$ and $+18$ basis points, EURUSD $-5.71\%$ , USDJPY $+5.11\%$ ; a loss of USD 20.13 million;
September 2022, 21 to 28 September: $+5$ and $+21$ basis points, EURUSD $-3.50\%$ , USDJPY $+0.46\%$ ; a loss of USD 11.61 million.

The ten-day 99% historical VaR scaled from chapter 21 is USD 6.63 million: every episode loses two to three times as much (Figure 22.1). The short straddle, harmless on normal days, dominates the losses in all three.

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